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監管“新常態”下的新三板投資
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        新三板“大躍進”下出現的三大問題
        “大躍進式”發展的背后,一些隱藏的問題也漸漸顯露出來,主要體現在三個方面:(1)一級市場定增無所定期,亂象叢生。(2)二級市場濫用交易規則,價格亂竄;(3)信息披露違法違規,霧里看花。
        監管趨嚴還需對癥下藥
        自今年以來,監管部門向新三板頻頻“亮劍”,“中山幫”和中海陽的相繼被查,讓新三板市場掀起了“監管風暴”大潮。新三板運行規則與主板區別較大,監管上需要對癥下藥。首先,新三板掛牌企業股權過于集中,是導致濫用交易規則破壞市場的一個原因。第二,協議轉讓的遺留問題,現實操作中的監管模糊地帶,存在對倒股價、操縱股價的可能。第三,在做市交易制度下,做市商的主要盈利本應為雙向報價價差帶來的交易收入,但是實際中往往演變成來自存量股權升值帶來的資本利得,做市動機更傾向于抬升股價。
        新三板監管“新常態”
        當前新三板發展已經從之前的放水養魚階段,逐漸向水龍頭收緊階段過渡,監管趨嚴應是新三板未來的一個重要影響因子。監管工作將“以現實問題為導向,逐步探索建立事中事后監管新機制”,同時,“健全資本市場信息披露規則體系及監管機制”。預計未來監管工作的重點主要有四大方向:第一,信息披露要求趨嚴趨緊。第二,主辦券商勤勉盡責的責任約束加強。第三,新三板配資監管加強。第四,中小股東利益將得到強化。
        監管“新常態”下的投資策略
        隨著監管制度的日趨完善,新三板此前暴露出的短期套利將逐漸消失,從短期套利到價值投資會逐漸成為新三板的投資趨勢。今年市場預期新三板最重要的三大制度紅利將決定市場高度。1、預計市場分層是全國股轉公司今年的重點工作,今年推出概率極大;2、在違法違規行為多發時期,投資者門檻短期內或將維持現狀,下調可能性較小;3、競價交易受股權集中的影響,預計不會太快推出。綜上所述,預計資質上乘、成長穩定、估值較低的已做市公司將更受矚目。
                                                                                                                                                                                                    轉自《和訊網》

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